虽然风投们不喜欢 meme令牌，但是我还是要说明一下为何 meme令牌和管理令牌是一样的。
治理代币就是披上外衣的 meme硬币。
治理令牌就像 meme令牌一样，只是需要更多的步骤。
所有治理代币实质上都是 meme货币，它们的价值取决于 meme的来源。
::不存在收益分享（由于管理上的安全性）
·在以群体为中心的政策制定框架中，治理代币的效果并不理想。
代币倾向于被所有人的一小部分所持有，而 DAO的低参与或者不正常的运作使得他们和 meme货币一样无用。Arbitrum和 WLD的治理代币都是 meme币，与这两个项目相关联。
治理代币可以在许多情形中对社区产生与 meme代币相同的危害：
·社群：大部分的施政令牌都是由风投资助的钱币，它们在上市时被给予很高的估价，然后逐步被散户投资者所接受。
·建设者：在新产品上市前，很多高知名度的风投公司资助的政府令牌就已经上市了（比如 Zeus就是用10多亿美元 FDV发起的），这让人们产生了强烈的失望情绪。而且，很多创业者在经历了巨大的进步之后，都很难获得如此高的价值。
这并非意味着 Zeus无法取得成功，而是意味着在新产品发布前先发布令牌是一个惯例。甚至2017年的 ICO （Initial Coin Offering）也要好于目前那些有风投资金支撑的小流量虚拟货币，原因在于 ICO更公正，而且大多数虚拟货币都是在发行的时候就开放了的。
就拿艾肯ayer公司来说，这是一家典型的“小规模、大回报”的公司，其背后的风投公司持有公司29.5%的股份。而55%的股权被圈内人（风投和管理团队）所掌控。在上个周期中，我们责备 FTX和 Alameda，但是在这个周期中我们也不能把事情做得更好。
如果50%以上的股份都被一批圈内人所拥有，那么我们就是在严重破坏加密货币对社会财富的重新分布作用，使圈内人在发行高额 FDV时变得富有。如果内部人真的认为，考虑到高 FDV的出现，他们会更倾向于更少的分发。
真正的幕后黑手会不会出现？
鉴于资本生成的荒谬之处，我们最后总结道：
·风投指责 meme货币。
· meme创建者将责任归咎于风投
这就造成了管理上的重大困惑，并损害了那些严肃的建筑商的声誉。但是，为何风险投资人对代币的危害这么大？
风险资本投资者夸大 FDV有其自身的结构性因素。例如，一家大的风投公司以2000万美金的估价投入400万美金，购买20%的股权；合理的说法是，在加入 TGE之前，它们需要将 FDV增加到最少4个亿，这样才能给 LP带来利润。
随着资金数额的增加，它们更有可能将以下方面的信息提供给这些项目：
一个离谱的高私人股本的估价→构建一个强有力的故事→在较高的估价阶段融资（增加初期/种子投资人的投资额）→在较高的公众估价阶段上市→卖给散户。
以更高的 FDV来发行产品，只能是像 Starkware一样，不断下滑，最后的结果是市场占有率为0。发行 FDV更小的产品可以让散户投资者在价格调整中获益，帮助建立类似 Celestia这样的社区身份和市场占有率。
散户投资者对股票解禁的反应前所未有的灵敏。仅在今年5月， Pyth就将有12.5亿的资金被释放，还有从阿瓦朗奇， Aptos, Arbitrum和其他公司获得的数以亿计的资金。[参见@Token_Unlocks]
meme货币是一种金融系统崩溃的产物（就像比特币在金融危机之后一样）。
负或零的真实利率让所有储蓄者都在猜想一种全新的令人眼花缭乱的资产（比如 meme硬币）。零利率的环境导致市场充满了死公司。
即使是标普500等最顶尖的股指中，也有5%左右的公司处于停滞状态，而且由于利率上涨，这些公司的状况还会进一步恶化，因此这些公司的状况并不会比 meme货币好到哪里去。
这还不算完，他们还在不断地为那些像 GME这样每月都会有散户投资者买入的基金经理人做广告。
正如相关的金融虚无主义机构所言，投机行为永不会停止，而 meme货币就是这种循环的典型代表。
meme货币是对基本结构的实战试验。
我不同意a16z CTO@eddylazzarin的观点。虚拟货币对社交网络产生了积极的影响。
没有了 meme货币， Solana之类的区块链将不会出现网络拥塞，也不会出现任何的网络或财务问题。但是， Solana上的 meme货币却产生了积极的影响：
·所有分散的交易所的交易量都达到了历史最高水平，甚至超越了相应的以太币交易所。
货币市场对 meme硬币进行合并，从而提高整体的锁值。
·核证方通过优先收费和 MEV获得大量收入。
·用户应用程序集成了 meme硬币来引起注意或者进行市场推广。
· DeFi正在全球产生更大的影响力，原因是流动性和经济活动的增加。
为了在区块链上买卖真实的实体财产，我们必须有经得起考验的金融基础架构和可流通的资金（分散的交易/广义的 DeFi；看看最顶层的 meme硬币；它们是除L1代币/稳定货币之外，流动性最高的货币）。
meme硬币并不是干扰物；在区块链技术上，他们只不过是另外一类的资产。
作为一种筹资机制的 meme硬币
研究一下 Solana的 pumpfun网站，你会发现每天都有成千上万的 meme货币在上面流通，产生了上百万的交易费用。历史上第一次，每个人都能在两块钱和两分钟之内创造和投资一个理财产品。meme硬币是一个很好的资金筹集和营销战略.
传统的模式是：一个项目从 VC那里拿到15-20%的钱，然后开始研发新的产品，发布令牌，然后用 meme/市场推广的方式构建一个社群。然而，该团体最后还是会受到风险投资的遗弃。
在 meme硬币的年代：发布 meme硬币（没有规划，纯粹是闹着玩的）、集资、早期的部落型社群、开发应用/基础架构、不断地给 meme硬币添加实际功能，这些都不像是许诺或者规划。
这一方法充分利用了 meme钱币社群中的族群观念（持有偏好），并保证了社群中的会员能够很好的参与进来，让他们变成你的 BD/市场推广。针对 VC使用的“小流量、高估价”的“抽水机”和“倾销”策略，保证了更公平的代币分配。
这一倾向将最终使 meme令牌和管理令牌合并：
·从 BONKmeme货币中产生的 Telegram机器（每天的最高交易额为250多亿）@bonkbot_io烧掉了10%的交易费。
·@degentokenbase、 Farcaster meme Count （当前为L3）
将来会发生什么？
人人都想抢先一步， meme货币让散户投资者能够与动作迟缓的大型机构投资者相比，更容易接触到 VC的私人投资。尽管 meme币能增强社群的能力，但它也使加密货币变成了一个赌博场所。
那么，如何才能找到解决办法？
对 VC来说，把你的买卖放到@echodotxyz上，把你的买卖放到一个协作买卖的社区里，看看那些 meme硬币的神奇之处，这些 meme硬币是社区为这个项目早早聚集起来的。
我要明确的是，我对风险投资/私人股本不持异议；VC应当得到回报，因为其在前期的冒险行为。我只是在提倡更加平等的财富分配；创造一个人人享有金融主权的平等环境。
加密货币不只是一项公开的、未经授权的科技；这也意味着要让早期投资更加公开，因为目前的投资流程和一般的初创企业一样，都是不透明的。